Boletín Economía y Minería N. 007 Diciembre 2018

¿CÓMO VA LA PRODUCCIÓN MINERA?

¿CÓMO VA LA PRODUCCIÓN MINERA? El reporte de producción del INEI muestra que la economía peruana durante el 2018 logró acumular un crecimiento de 3.99%. Los sectores de la economía que mostraron un mayor desempeño positivo durante el año pasado fueron manufactura, otros servicios, agropecuario, construcción, financiero y seguros, entre los principales. Por su parte, en el 2018 el sector minero decreció en -1.51% y el sector hidrocarburos decreció en -0.03%. Este leve decrecimiento de la minería metálica durante el año anterior estuvo influida por una menor producción de oro, plata y cobre, atenuado por una mayor extracción de hierro, zinc y estaño. La caída en la producción se ha debido al menor contenido metálico y bajas leyes, la reformulación de planes de minado, paralización temporal o total de algunos yacimientos y recortes en los planes de producción de empresas debido al agotamiento de reservas y factores operativos. En el caso del oro la caída se explica por recortes en la producción de Barrick Misquischilca, Yanacocha y La Zanja debido al proceso de agotamiento de las minas, asimismo, por una menor extracción de oro en Madre de Dios a causa de las labores de interdicción contra la minería ilegal. Asimismo, cabe resaltar que en el tercer trimestre del año pasado Las Bambas redujo su producción de cobre debido al deslizamiento de un muro que restringió el acceso al minado en algunas secciones del tajo Ferrobamba. La producción de cobre reportó un ligero decrecimiento de -0.52%, tras siete años precedentes de crecimiento. En el 2018 Antamina lideró la producción con una participación de 19.38%, seguida por Cerro Verde con 19.17%, Las Bambas con 16.25%, Southern con 12.84%, Chinalco con 8.79%, Antapaccay con 8.66% y Hudbay con 5.15%. Por su parte, la producción de oro registró un decrecimiento de -6.13%. En el 2018 la producción de los mineros artesanales tuvo una participación de 13.23%, Yanacocha de 11.22%, Barrick Misquichilca de 7.24%, Poderosa de 6.08%, Buenaventura de 5.17%, Ares 4.60% y Retamas 4.39%, entre los principales. En el caso del zinc, su producción mostró un ligero aumento de 0.11%, manteniendo una evolución positiva por dos años consecutivos. En el 2018 Antamina ocupó el primer lugar en la producción de zinc con 32.26% de participación, seguido por Volcan con 10.23%, Nexa Resources con 9.23%, Chungar con 5.85%, entre los principales. La producción de plata decreció en -5.78%, tras mantener una evolución creciente por seis años consecutivos. En el 2018 Buenaventura lideró la producción con una participación de 15.69%, Antamina de 13.07% y Ares de 12.40%, entre los principales. Para los próximos años se espera que el PBI minero se mantenga a tasas de crecimiento modestas debido a los plazos de maduración de los nuevos proyectos. De acuerdo a las proyecciones del último Marco Macroeconómico Multianual del MEF, la minería metálica crecería al 3.0% el 2019, 1.4% el 2020 y 3.1% el 2021.

¿CÓMO VA LA INVERSIÓN EN MINERÍA?

¿CÓMO VA LA INVERSIÓN EN MINERÍA?Durante el 2018 la inversión minera total llegó a US$ 4,947 millones, lo que representa una mejora de 26.0% respecto al año anterior. Este resultado confirma el cambio de tendencia de la inversión minera ocurrido el 2017 cuando creció en 15.7% luego de decrecer por tres años consecutivos. En efecto, en el 2014, 2015 y 2016 la inversión minera había caído en -11%, -13% y -44%, respectivamente, luego de crecer de manera sostenida entre el 2008 y 2013. Este crecimiento agregado de la inversión minera durante el 2018 estuvo explicado por los rubros Planta de Beneficio (392%), Equipamiento Minero (34%), y Preparación y Desarrollo (96%). Por su parte, se observó una disminución en los rubros Otros (-14%), Infraestructura (-30%) y Exploración (-15%). La exploración minera es el rubro que indica el futuro de las inversiones mineras y en los últimos meses se ha producido en cambio de tendencia negativo debido al contexto internacional. En términos absolutos en el 2018 llegó a US$ 412 millones mientras que en el 2017 alcanzó US$ 484 millones. Por su parte, la participación de la inversión en exploración dentro del total de inversiones mineras también ha tenido un ligero retroceso y se ubicó en 8.3% a diciembre del 2018. Hasta el 2015 la inversión en exploración en términos relativos estuvo cayendo por cinco años, de hecho, retrocedió de un 15.1% en el 2010 a 5.9% en el 2015, recuperándose a 8.8% el 2016 y 10.0% el 2017.

EL CONTEXTO GLOBAL Y LAS COTIZACIONES MINERAS

EL CONTEXTO GLOBAL Y LAS COTIZACIONES MINERAS Durante el 2017 las cotizaciones de los minerales base registraron un crecimiento acumulado importante, sin embargo, en el 2018, a partir de julio, se empezaron a observar reiteradas caídas, especialmente en el precio del cobre, que concentra el mayor porcentaje de las exportaciones mineras. Así, en los últimos doce meses el precio del cobre ha decrecido en -16.9%, el zinc en -23.4% y el plomo en -19.7%. Este cambio de tendencia reciente en el caso de los metales base coincide con las mayores tensiones comerciales entre EEUU y China, las cuales podrían prologarse por al menos dos años. Por su parte, los minerales preciosos también reportan una caída durante el mismo período, el oro en -1.5% y la plata en -4.7%. El contexto de mejores precios de los minerales durante el 2017 originó condiciones favorables, especialmente, en las inversiones, exportaciones y tributación minera. El comportamiento positivo de estas variables se prolongó durante el primer semestre del 2018, sin embargo, en los últimos meses se observó una desaceleración de las mismas a partir de los menores precios internacionales. Así si bien se reportaron resultados positivos al concluir el 2018, estos fueron menos optimistas de las proyecciones iniciales hace un año. A mediados de febrero la cotización del cobre se ubicó en US$/lb. 2.79. Respecto al mes anterior, representa un incremento de 3.7%, el cual es explicado por las expectativas de reducción de inventarios para este año. El oro llegó a una cotización de US$/Oz.Tr. 1,312 a mediados de febrero, lo que representa un ligero incremento de 1.6% respecto al último mes. Este resultado es explicado por las expectativas moderadas sobre futuras alzas en la tasa de interés de la FED y compras de este metal por parte de Bancos Centrales. El precio del zinc registró un promedio de US$/lb. 1.22 a mediados de febrero, lo que representa un incremento de 6.1% respecto al mes previo. Esta mejora se explica por la caída de inventarios globales, especialmente en la Bolsa de Metales de Londres.

¿CÓMO VAN LAS EXPORTACIONES MINERAS?

¿CÓMO VAN LAS EXPORTACIONES MINERAS? Por su parte, las exportaciones mineras registraron en el 2018 un aumento acumulado de 4.9% respecto al año anterior, llegando a US$ 28,823 millones (FOB). Con este resultado se supera el valor de las exportaciones mineras del 2017, 2012 y 2011, alcanzando un nuevo record histórico. El crecimiento de las exportaciones durante el último año estuvo influido inicialmente por el contexto favorable de precios de los minerales ocurrido hasta junio (sobre todo cobre, zinc y plomo), sin embargo, a partir de setiembre se registró una desaceleración en el valor de las exportaciones mineras debido a los menores precios. Los principales minerales exportados que aumentaron sus ventas en el 2018 fueron cobre (7.8%), zinc (7.1%) y molibdeno (66.3%). Cabe resaltar que el cobre y el oro contribuyeron de manera conjunta con el 80% del valor minero exportado durante el año pasado (52% el cobre y 28% el oro). En diciembre último el sub-sector minero continuaba siendo el principal componente de las exportaciones peruanas: representó el 82% de las exportaciones tradicionales y 57% de las exportaciones totales.

¿CÓMO VA LA RECAUDACIÓN DEL SECTOR MINERO?

¿CÓMO VA LA RECAUDACIÓN DEL SECTOR MINERO? Durante el 2018, la recaudación general presentó una recuperación reflejada en un crecimiento acumulado de 13.0%, según información de SUNAT. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios aumentaron en 13.8% (constituyen el 87% del total recaudado). Con respecto a los Ingresos No Tributarios, que incluyen las Regalías Mineras y el Gravamen Especial a la Minería, aumentaron durante el último año en 15.7%, sin embargo, estos representan sólo el 1% del total recaudado. El Impuesto General a la Renta (IGR) de tercera categoría -considerando la regularización- presentó un crecimiento acumulado de 18.2% durante el 2018, explicado por el mayor aporte de los sectores minería (75.5%), otros servicios (16.2%) e hidrocarburos (42.3%), principalmente. Por su parte, presentan una caída en la recaudación del IGR principalmente el sector manufactura (-3.6%). Al analizar la estructura porcentual del IGR de tercera categoría, en el 2018 se observa que el subsector minero aportó con 20.2% de lo recaudado por este concepto. Con ello se produce un repunte respecto al resultado del 2017 y 2016. En el siguiente gráfico se observa que el sector minero luego de representar el 2007 algo más del 50% del total recaudado por IGR, en el 2016 alcanzó sólo el 4.5% de aporte (el nivel más bajo de las dos últimas décadas), lo que denota la alta volatilidad contributiva de este sector. Por su parte, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados por el Estado peruano registra un nivel de participación de 10.8% a diciembre del 2018. Luego de una contribución pico de 24.7% en el año 2007, fue cayendo hasta el 5.4% el año 2016, y posteriormente, el 2017 mostró una recuperación con un aporte de 8.6% de contribución tributaria. Esta recuperación en la participación tributaria de la minería en el 2018 se explicó por mejores condiciones de precios durante el primer semestre, sin embargo, el deterioro de las cotizaciones ha empezado a reducir el aporte de la minería en la recaudación general. En los dos gráficos anteriores, se observa que los aportes actuales del sector minero son similares a los registrados en el 2005 y 2013, cuando se empezaba a entrar y salir, respectivamente, del súper ciclo de precios, no obstante, aún se encuentran lejanos de los niveles pico. Esta evolución nos muestra que uno de los grandes retos de la tributación minera y su aporte al país es cómo puede atenuarse su volatilidad en el tiempo. Un tema adicional que ha venido generando atención en los dos últimos años es el importante crecimiento de las devoluciones tributarias en el país. En el 2017 las devoluciones realizadas por la SUNAT al sector minero sumaron S/ 6,144.4 millones, mientras que el aporte tributario total más regalías del sector minero durante el mismo período ascendió a S/ 8,125.6 millones. Con ello, el aporte neto del sector minero en términos de recaudación en el 2017 ascendió a S/ 1,981.2 millones. Por su parte, en el 2016 las devoluciones de SUNAT al sector minero ascendieron a S/ 5,889.2 millones, mientras su aporte tributario más regalías llegaba a S/ 5,134.2 millones, con lo cual las devoluciones fueron superiores. Durante el 2018 el aporte tributario más regalías del sector minero se ha incrementado a S/.11,170.0 millones, por su parte, las devoluciones llegaron a S/.3,770.5 millones, con ello el aporte neto del sector en términos tributarios ascendió a S/.7,399.5 millones durante el año pasado. Elaboración: CooperAcción

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Febrero 2019 - N°008

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